Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: 90,000 в первом году, 70,000 - во втором и 50,000 - третьем. Инвестицио...
Условие:
Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: 90,000 в первом году, 70,000 - во втором и 50,000 - третьем. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит 75,000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 40%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 18 процентов отдачи при инвестировании денежных средств. Необходимо определить чистое современное значение инвестиционного проекта, простой срок окупаемости. Как изменится Ваше представление об эффективности проекта, если требуемый показатель отдачи составит 20%.
Решение:
Для определения чистого современного значения (NPV) инвестиционного проекта и простого срока окупаемости (PP) необходимо учесть все денежные потоки, связанные с проектом.
Для начала, определим денежные потоки за каждый год:
Год 1: -90,000 Год 2: -70,000 Год 3: -50,000 Год 4: 75,000 * 0.4 = 30,000 Год 5: 75,000 * 0.5 = 37,500 Год 6: 75,000 * 0.7 = 52,500 Год 7: 75,000 * 0.9 = 67,500 Год 8: 75,000 * 0.9 = 67,500 Год 9: 75,000 * 0.9 = 67,500 Год 10: 75,000 * 0.9 = 67,500
Теперь рассчитаем NPV, используя требуемую ставку отдачи в 18%:
NPV = -90,000 + (-70,000 / (1 + 0.18)) + (-50,000 / (1 + 0.18)^2) + (30,000 / (1 + 0.18)^3) + (37,500 / (1 + 0.18)^4) + (52,500 / (1 + 0.18)^5) + (67,500 / (1 + 0.18)^6) + (67,500 / (1 + 0.18)^7) + (67,500 / (1 + 0.18)^8) + (67,500 / (1 + 0.18)^9) + (67,500 / (1 + 0.18)^10)
Рассчитаем NPV:
NPV = -90,000 + (-59,322.03) + (-37,383.18) + (19,607.84) + (21,978.02) + (28,169.20) + (31,434.16) + (26,650.14) + (22,491.59) + (18,938.83) + (15,889.03) = -2,015.44
Теперь рассчитаем PP, используя требуемую ставку отдачи в 18%:
PP = Сумма инвестиций / Годовой денежный доход
PP = (90,000 + 70,000 + 50,000) / 75,000 = 2.53 года
Теперь рассмотрим ситуацию, когда требуемый показатель отдачи составляет 20%. Повышение требуемой ставки отдачи увеличит минимальный уровень доходности, который должен быть достигнут проектом, чтобы считаться эффективным.
Повторим расчет NPV и PP с требуемой ставкой отдачи в 20%:
NPV = -90,000 + (-70,000 / (1 + 0.20)) + (-50,000 / (1 + 0.20)^2) + (30,000 / (1 + 0.20)^3) + (37,500 / (1 + 0.20)^4) + (52,500 / (1 + 0.20)^5) + (67,500 / (1 + 0.20)^6) + (67,500 / (1 + 0.20)^7) + (67,500 / (1 + 0.20)^8) + (67,500 / (1 + 0.20)^9) + (67,500 / (1 + 0.20)^10)
Рассчитаем NPV:
NPV = -90,000 + (-58,333.33) + (-35,714.29) + (17,857.14) + (19,047.62) + (23,809.52) + (27,777.78) + (22,222.22) + (17,777.78) + (14,222.22) + (11,377.78) = -9,131.85
PP = (90,000 + 70,000 + 50,000) / 75,000 = 2.53 года
Из расчетов видно, что при повышении требуемой ставки отдачи до 20%, NPV становится отрицательным (-9,131.85), что указывает на то, что проект не является эффективным. Простой срок окупаемости остается неизменным (2.53 года).
